ทำไม “ฟิวเจอร์” ถึงง่ายกว่าออปชั่น | Investแมท #03

ในโลกของการลงทุน มีเครื่องมือทางการเงินมากมายให้เลือกใช้ หนึ่งในนั้นคือ “ฟิวเจอร์” หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ซึ่งมักถูกนำไปเปรียบเทียบกับ “ออปชั่น” หรือสิทธิในการซื้อขาย อย่างไรก็ตาม ฟิวเจอร์กลับมีข้อได้เปรียบในแง่ของความเข้าใจง่าย โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่ บทความนี้จะพาไปสำรวจว่าทำไม “ฟิวเจอร์” ถึงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจกว่า “ออปชั่น” และเจาะลึกกลไกการทำงานของฟิวเจอร์อย่างละเอียด

ฟิวเจอร์คืออะไร?

ฟิวเจอร์ (Future) คือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภทหนึ่ง เป็นข้อตกลงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในอนาคต ณ ราคาและวันที่ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

จุดประสงค์ดั้งเดิมของฟิวเจอร์

จุดประสงค์หลักของฟิวเจอร์คือการลดความเสี่ยงในอนาคต โดยเปิดโอกาสให้ผู้ประกอบการและผู้ผลิตสามารถวางแผนการซื้อขายสินค้าได้ล่วงหน้า ตัวอย่างเช่น ผู้ผลิตข้าวสารสามารถทำสัญญาฟิวเจอร์เพื่อขายข้าวสารในราคาที่แน่นอนในอนาคต ซึ่งช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของราคาข้าวสารในตลาด

ฟิวเจอร์ vs. Option: ข้อแตกต่างที่สำคัญ

ข้อแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างฟิวเจอร์และออปชั่นคือ ฟิวเจอร์เป็นสัญญาที่ “บังคับ” ให้ผู้ถือสัญญาต้องซื้อขายสินทรัพย์อ้างอิงตามเงื่อนไขที่ตกลงกันไว้ ในขณะที่ออปชั่นเป็นสัญญาที่ให้ “สิทธิ” แก่ผู้ถือสัญญาในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง แต่ไม่ได้บังคับ

กลไกของฟิวเจอร์

เพื่อให้การซื้อขายฟิวเจอร์เป็นไปอย่างยุติธรรมและมีประสิทธิภาพ มีกลไกสำคัญสองประการที่ควรทำความเข้าใจ ได้แก่ การวางเงินหลักประกันและการคิดกำไรขาดทุนแบบ Real-time

การวางเงินหลักประกัน

การวางเงินหลักประกัน (Margin) เป็นกลไกที่ช่วยป้องกันไม่ให้คู่สัญญาเบี้ยวข้อตกลง ผู้ซื้อและผู้ขายฟิวเจอร์จะต้องวางเงินจำนวนหนึ่งไว้กับโบรกเกอร์เพื่อเป็นหลักประกันว่าพวกเขาจะสามารถปฏิบัติตามสัญญาได้

การคิดกำไรขาดทุนรายวัน (Mark to Market)

การคิดกำไรขาดทุนรายวัน (Mark to Market) คือการคำนวณกำไรหรือขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิง ณ สิ้นวันทำการ โดยกำไรหรือขาดทุนจะถูกปรับเข้าหรือออกจากบัญชีเงินหลักประกันของผู้ถือสัญญา

ประโยชน์ของบัญชีเงินหลักประกัน

บัญชีเงินหลักประกันมีประโยชน์หลายประการ: 1. ป้องกันการเบี้ยวหนี้ 2. เป็นช่องทางในการรับเงินกำไร 3. ช่วยให้โบรกเกอร์ทราบสถานะทางการเงินของผู้ถือสัญญา

ตัวอย่าง: การคำนวณกำไรขาดทุนในฟิวเจอร์ Nvidia

สมมติว่านักลงทุนซื้อสัญญาฟิวเจอร์ Nvidia จำนวน 1 สัญญา (1 สัญญา = 100 หุ้น) ในราคา 200 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยวางเงินหลักประกัน 1,000 ดอลลาร์ หากราคาหุ้น Nvidia ปรับตัวขึ้นเป็น 205 ดอลลาร์ต่อหุ้น ณ สิ้นวัน นักลงทุนจะมีกำไร 500 ดอลลาร์ (5 ดอลลาร์ x 100 หุ้น) ซึ่งจะถูกเพิ่มเข้าในบัญชีเงินหลักประกัน ในทางกลับกัน หากราคาหุ้นลดลง นักลงทุนก็จะขาดทุนและเงินในบัญชีหลักประกันก็จะลดลง

Margin และ Leverage

Margin และ Leverage เป็นสองคำที่มักถูกนำมาใช้ในวงการฟิวเจอร์ และมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำความเข้าใจถึงความเสี่ยงและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น

Margin คืออะไร?

Margin คือ เงินหลักประกันที่ผู้ซื้อและผู้ขายฟิวเจอร์ต้องวางไว้กับโบรกเกอร์เพื่อเป็นหลักประกันในการทำสัญญา

Margin requirement และความผันผวน

Margin requirement คือ จำนวนเงินขั้นต่ำที่ต้องวางเป็นหลักประกัน ซึ่งมักจะขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง สินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงมักจะต้องใช้ Margin ที่สูงกว่า

Leverage คืออะไร?

Leverage หรืออัตราทด คือ การใช้เงินจำนวนน้อยในการควบคุมสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงกว่า ทำให้สามารถเพิ่มผลตอบแทนได้ แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงด้วยเช่นกัน

อัตราทด (Leverage) ของฟิวเจอร์ทอง

ตัวอย่างเช่น หากต้องการซื้อขายฟิวเจอร์ทองคำ อาจต้องวางเงิน Margin เพียง 10% ของมูลค่าสัญญา นั่นหมายความว่านักลงทุนสามารถควบคุมทองคำมูลค่า 100,000 บาทได้ด้วยเงินเพียง 10,000 บาท ซึ่งเป็นการใช้ Leverage

ราคา Future กับราคาสปอต

ราคาฟิวเจอร์และราคาสปอต (ราคาตลาดปัจจุบัน) มีความสัมพันธ์กันอย่างใกล้ชิด แต่ก็อาจมีความแตกต่างกันได้

ราคาฟิวเจอร์ควรเป็นอย่างไร?

โดยทั่วไป ราคาฟิวเจอร์จะสะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับราคาสินทรัพย์ในอนาคต ซึ่งอาจสูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาสปอต ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ

ตัวอย่าง: ราคาข้าวสาร

หากตลาดคาดการณ์ว่าราคาข้าวสารจะสูงขึ้นในอนาคต ราคาฟิวเจอร์ข้าวสารก็จะสูงกว่าราคาสปอตในปัจจุบัน

ตลาด Contango และ Backwardation

ตลาดฟิวเจอร์สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทหลักๆ ตามความสัมพันธ์ระหว่างราคาฟิวเจอร์และราคาสปอต ได้แก่ Contango และ Backwardation

Contango vs. Backwardation

• Contango: ราคาฟิวเจอร์สูงกว่าราคาสปอต
• Backwardation: ราคาฟิวเจอร์ต่ำกว่าราคาสปอต

ปัจจัยที่ส่งผลต่อตลาดฟิวเจอร์

ปัจจัยหลายประการมีผลต่อตลาดฟิวเจอร์ เช่น ต้นทุนในการจัดเก็บสินค้า ความต้องการและอุปทานของสินค้าในอนาคต และความคาดหวังของนักลงทุน

ผลกระทบของ Contango ต่อนักเก็งกำไร

ในตลาด Contango นักเก็งกำไรที่ถือสัญญาฟิวเจอร์ระยะยาวอาจเผชิญกับความเสี่ยงที่ราคาฟิวเจอร์จะลดลงเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุสัญญา

ตัวอย่าง: ตลาด Contango ใน S&P 500

ดัชนี S&P 500 มักจะอยู่ในภาวะ Contango เนื่องจากต้นทุนในการถือครองหุ้นและค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการกองทุน

ฟิวเจอร์บนสินทรัพย์ต่างๆ และการ Settlement

ฟิวเจอร์มีให้เลือกซื้อขายในสินทรัพย์ที่หลากหลาย และมีกระบวนการ Settlement หรือการชำระราคาที่แตกต่างกันไป

ฟิวเจอร์บนดัชนีและตัวเลข

ฟิวเจอร์สามารถซื้อขายได้บนดัชนีต่างๆ เช่น S&P 500 หรือ SET50 รวมถึงสินค้าโภคภัณฑ์ พลังงาน และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การ Settlement ในฟิวเจอร์

การ Settlement คือ กระบวนการชำระราคาเมื่อสัญญาฟิวเจอร์หมดอายุ ซึ่งอาจเป็นการส่งมอบสินทรัพย์จริง (Physical Delivery) หรือการชำระด้วยเงินสด (Cash Settlement)

ตัวอย่าง: วิกฤตน้ำมันดิบปี 2020

วิกฤตน้ำมันดิบในปี 2020 เป็นตัวอย่างที่แสดงให้เห็นถึงความผันผวนในตลาดฟิวเจอร์อย่างรุนแรง เมื่อราคาน้ำมันดิบติดลบ เนื่องจากปัญหาการจัดเก็บและการส่งมอบ

ทำไมฟิวเจอร์เหมาะกับนักลงทุนมือใหม่?

แม้ว่าฟิวเจอร์จะมีความซับซ้อน แต่ก็มีข้อดีหลายประการที่ทำให้เหมาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่

ทำไมฟิวเจอร์ถึงเข้าใจง่ายกว่า

ฟิวเจอร์มีโครงสร้างที่เข้าใจง่ายกว่าออปชั่น เนื่องจากมีเพียงสองทางเลือกหลักคือ ซื้อ (Long) หรือ ขาย (Short) นอกจากนี้ Leverage ในฟิวเจอร์ยังจำกัดกว่าในออปชั่น ทำให้ความเสี่ยงโดยรวมอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ง่ายกว่า

ต้นทุนแฝง: ฟิวเจอร์ vs. Option

ฟิวเจอร์มีต้นทุนแฝงน้อยกว่าออปชั่น เนื่องจากไม่มีค่าพรีเมียมที่ต้องจ่ายล่วงหน้า อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต้องคำนึงถึง Margin requirement และความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคา

• ฟิวเจอร์คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อลดความเสี่ยง
• ฟิวเจอร์บังคับซื้อขาย, Option เลือกได้
• เงินหลักประกันป้องกันการเบี้ยวหนี้
• กำไรขาดทุนคิดแบบ Real-time (Mark to Market)
• Margin ขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์
• Leverage ช่วยเพิ่มผลตอบแทน
• Contango: ราคาฟิวเจอร์แพงกว่าสปอต
• Backwardation: ราคาฟิวเจอร์ถูกกว่าสปอต
• ฟิวเจอร์มีหลายประเภท: สินค้า, หุ้น, ดัชนี
• ฟิวเจอร์เหมาะกับมือใหม่เพราะเข้าใจง่ายกว่าและมี Leverage ที่จำกัด

💬 ปรึกษาการเงินฟรีกับผู้เชี่ยวชาญ คลิกเพื่อแอดไลน์

👉 แอดไลน์เพื่อปรึกษาฟรี

หรือสแกน QR เพื่อแอด